丘亦生
《蘋果日報》金融中心版的專欄作家，喜拆解金融經濟現象，以獨立身份月旦上市公司表現，不人云亦云鸚鵡學舌，下筆秉持「我有我態度」，既視曼聯不來港上市為美事，又把TVB列為香港三害之列。
2012-9-12 7:29:57
眾多塌橋事件，是否都可以用超載超重來解釋，我難以置信，超載不是內地貨車的常態麼，興建前難道可以忽略這問題？又有人說，超載車輛連自身的輪胎都沒有壓爆，為何可以把看似堅固的橋摧毀於一旦。
我的納悶還未得到紓解，上周復又看到發改委罕見地一口氣批出，25個城市總值8400億元（人民幣．下同）的軌道交通項目，以及13個公路、10個市政及7個港口項目，總投資規模料超過一萬億元。
我理解，這是中央的穩增長手段，近月出口異常疲弱，企業盈利備受擠壓，要迅速刺激經濟，再沒有比投資基建這特效藥更快見效。中央運用此招已到滾瓜爛熟的地步，可說勁隨心發。股市也照例來個賞面式反彈，讓基建股興奮了一陣子。
在斷橋意外與大量路橋項目上馬之間，有很大的討論空間，對我來說，這直情是質與量的對壘、角力。橋可斷，數要交，地方政府及中央執迷於保增長的數字式管理之餘，會否忽略了與交數沒有即時關係的工程質量？
高盛證券最近發表研究報告，指中國經濟的投資速度，史無前例，高達GDP46%的投資比率，只有80年代很短暫時期內的新加坡可以匹敵，甚至超越70年代起飛中的日本至少10個百分點。
雖然內地的人均投資積累仍然及不上發達國家，但投資增長太快，很容易會衍生質量問題，像上述的疑似豆腐渣高架橋事故，同樣引發多宗意外的忽然路陷，又或問題多多的高鐵項目，只會陸續有來。
一味粗放式投資，還可能超前需求，出現使用率不足，回本慢，資金回籠不足以還貸，呆壞賬問題，以至影響投資的可持續性。內地的鋼鐵業便是一例。
本來，中央一直嚷着要轉型，少倚賴投資多側重消費，但轉型終究需要時間，而近火難用遠水來救，最終還是發改委的閃電蓋章最因利成便，這或許正是計劃經濟的弔詭之處。香港在國家十二五規劃中「被參與」，無法迴避這種國情的滲透，未來甚至要笨拙地跟上內地的舞步，讓發展的硬道理凌駕一切，這是我不欲見到的情況。
原文刊於蘋果日報，金融中心版
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